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裕华光伏招股书曝九鼎“壳基金”运作图谱

本文摘要:裕华光伏招股书透露了立德九鼎的明细情况,使市场首次有缘管窥名声日隆的九鼎系由基金运作图谱之一角。令人惊讶的是,立德九鼎目前总出资额仅有100万元,大股东裕华光伏却斥资1500万元;再以其必要、间接入股,并已构建上市的IPO项目展开统计资料,基金投资总额约1.08亿元。 立德九鼎到底掌控多少资金?九鼎又如何以壳基金形式投资IPO项目?个中缘由,或须要监管层核查其现实资金来源后方可解惑。 证监会近日公告,将于11月25日审查会河南裕华光伏新材料股份有限公司亮相申请人。

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裕华光伏招股书透露了立德九鼎的明细情况,使市场首次有缘管窥名声日隆的九鼎系由基金运作图谱之一角。令人惊讶的是,立德九鼎目前总出资额仅有100万元,大股东裕华光伏却斥资1500万元;再以其必要、间接入股,并已构建上市的IPO项目展开统计资料,基金投资总额约1.08亿元。

立德九鼎到底掌控多少资金?九鼎又如何以壳基金形式投资IPO项目?个中缘由,或须要监管层核查其现实资金来源后方可解惑。  证监会近日公告,将于11月25日审查会河南裕华光伏新材料股份有限公司亮相申请人。  坎招股书由此可知,2010年10月23日,新的研发创投、北京衷原创投、国信弘盛、北京立德九鼎投资中心(受限合伙)、郑州银融投资等以货币方式对公司注册资本1.2亿元。

其中,九鼎系由旗下的立德九鼎出资1500万元,认缴注册资本107万元。  招股书透露了立德九鼎的具体情况,其正式成立于2009年11月13日,截至招股书签订之日的实际出资额仅有100万元,除去管理合伙人(以下全称GP)昆吾九鼎投资管理公司的1000元出资外,其余合伙人皆为自然人。

其中出资额仅次于的为徐春林为52万元、毛正余10.5万元、郭旭日10.5万元、王邦入6.5万元、周立平5.5万元、毛德胜5.5万元、余惠民5.5万元、冯源3.9万元。  总出资额仅有100万元,何以已完成对裕华光伏1500万元的注册资本?  坎立德九鼎信息,找到其必要或间接投资诸个Pre-IPO项目,进账丰厚之时,也入射资金实力之实力雄厚。

  如2011年7月29日在创业板上市的桑乐金,北京商契九鼎投资中心(受限合伙)为第二大股东,股权500万股,占到目前总股本的6.12%。据其招股书透露,商契九鼎全额资本3.1亿元,其出资于是以还包括立德九鼎的5000万元。  又如2010年11月10日在中小板上市的辉丰股份,北京夏启九鼎投资中心(受限合伙)为第二大股东,股权1800万,占到目前总股本的11.25%。

据其招股书透露,夏启九鼎各合伙人认缴出资共3亿元,立德九鼎出资3000万元。  再行如2011年9月27日刚在创业板上市的尔康制药,北京昆吾九鼎医药投资中心(受限合伙)为第四大股东,股权400万,占到目前总股本的2.18%。据其招股书透露,九鼎医药注册资本为5.25亿元,其中立德九鼎出资1300万元。

  连同近期的裕华光伏,立德九鼎在上述四项目中的投资总额约1.08亿元,但这仅有是已构建上市的项目,若算上未公开透露、仍未步入上市审查程序的项目,该基金的总投资额有可能约十亿级别。  数亿资本,如何以及为何通过出资额仅有100万的壳基金展开投资?  从常理辨别,立德九鼎所投资金应主要来自于外部债权融资。是的,立德九鼎出资额较为小,主要投资款来自股东借款。

昆吾九鼎投资管理有限公司总裁、九鼎系由基金的主要创始人黄晓捷对记者回应。  对于受限合伙基金主要通过股东借款来构建对外投资的作法,记者咨询诸位PE业内人士,皆回应闻所未闻。首先,若是对外负债,则较短融长投本有问题,是投资大忌;其次,若是股东借款,则更加诡异,受限合伙制本是一种较好的PE基金架构,借款为何不必要沦为受限合伙人(以下全称LP)?上述人士说道,此外,也未曾听闻业内有PE出资额仅有100万的,而GP竟仅出资1000元!  由于此前未见先例,仅有能从PE运作逻辑展开主观踩度,立德九鼎的壳基金模式或有几种考量。  首先,目前国内IPO市场仍并未容许对赌,从而影响PE的风险掌控机制,再而影响到LP们的投资意愿。

故此,国内也有基金将对赌程序后脚,在LP与GP层面签订协议,立德九鼎的模式或有此意LP们以借款形式为基金获取资金,同时签订一份类似于债转股的协议。  其次,目前国内IPO市场对PE突击大股东核查甚贤。监管层对PE机构的核查及透露拒绝已追溯到至终极出资自然人,其中还圈定了国家公职人员、公职人员亲属、银行从业人员亲属、中介人员亲属等四类人员为重点注目对象。由此,PE基金也对应地将上述四类出资人通过各种方式隐姓埋名如借款(以债权代股权)、代持等。

  当然,也有可能并非出于根本性缘由,仅有是为了洗钱、降费等技术性原因。但最后立德九鼎系由出于何种考量?其现实掌控资金量为多少?九鼎系由还有多少基金如法炮制、多少资金游荡体外?市场仍期望更加多监管核查与信息透露。


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