本文摘要：7月以来，沪镍在基本面不振和A股市场拖垮下大幅度上行，价格屡屡斩新高，目前已暴跌电解镍和镍铁企业生产成本，大多数企业面对亏损，市场多空分歧显著。我们指出，镍矿与金属镍的去库存是主要承托因素，镍价上行空间有限。镍矿持续去库存由于国内镍矿产量零增长，并且进口上升，截至7月17日，我国主要港口红土镍矿库存为1495万吨，周环比增加10万吨，年初为1945万吨。6月后港口红土镍矿库存上升趋势激化，预计至今年年底，港口红土镍矿库存将降到1300万吨。

7月以来，沪镍在基本面不振和A股市场拖垮下大幅度上行，价格屡屡斩新高，目前已暴跌电解镍和镍铁企业生产成本，大多数企业面对亏损，市场多空分歧显著。我们指出，镍矿与金属镍的去库存是主要承托因素，镍价上行空间有限。镍矿持续去库存由于国内镍矿产量零增长，并且进口上升，截至7月17日，我国主要港口红土镍矿库存为1495万吨，周环比增加10万吨，年初为1945万吨。6月后港口红土镍矿库存上升趋势激化，预计至今年年底，港口红土镍矿库存将降到1300万吨。

镍转入去库存阶段当前，LME镍库存为46万吨，再加生产商和消费商库存，全球总库存为57万吨，库存消费周为15.5周。全球镍产量增长速度下降始自2014年一季度，但是消费增长速度下降从2014年三季度才开始，在四季度看清低点后，2015年又有所回落，二季度早已经常出现浮现迹象，预计三季度消费增长速度仍不会更进一步下行。后市镍产量将高于消费量，即全球镍市场面对去库存。

预计至2015年年末，库存消费周将降到14周，而LME镍价与镍的全球库存消费比不存在更为显著的负相关关系。镍整体供应上升国内六大结算品牌生产商电解镍年产量预计在18万—19万吨，其中金川电解镍产量80%以长单交付给。预计下半年电解镍产量增长速度不会上升，一是由于目前价格正处于低位，电解镍企业全线亏损;二是由于在资源瓶颈下，电解镍将面对持续的生产能力传输过程。2011年以来，进口电解镍呈圆形上升趋势，预计2015年进口总量高于2014年。

电解镍产量无以减，进口下降。国内镍铁产量经常出现显著衰退，特别是在是低镍铁产量下降显著。一季度镍铁企业开工率在30%下方，二季度有所下降，但近不及去年同期，上半年国内镍铁产量同比增加33%。生产量下降有三方面的原因：一是环保压力，二是原料供应有限，三是进口镍铁冲击国内市场，镍铁生产企业的利润削减。

终端市场需求三季度或浮现不锈钢市场需求下滑，销售无以，不过产量仍然保持8%以上的增长速度。库存方面，截至6月底，300系不锈钢库存为22.5万吨，不锈钢总库存为30万吨，较年初的26.4万吨高达12%，但较去年同期的36万吨上升了17.9%。下半年，房产销售企稳衰退将造就板材类钢铁市场需求，因此市场需求层面目前正处于黎明前的黑暗阶段。

综上，我们指出目前承托镍价的主要因素是镍矿与金属镍转入去库存阶段，镍价上行空间有限。但是鉴于7、8月为传统市场需求淡季，镍价料将呈现出低位波动。

镍价在四季度下行是大概率事件，12月有经常出现年内高点的有可能。

本文关键词：镍矿,持续,去,库存,支撑,沪,镍,价格,鸭脖,7月,鸭脖最新版yabo

本文来源：鸭脖最新版yabo-www.syhengxinda.com