本文摘要：不受年底备货以及季节性旺季的影响美联储完结了七年的低利率，打开了新一轮加息周期，无论是外汇市场还是商品市场，多机皆有较小的分歧。笔者指出，回顾历史也许对于未来走势有较小的提示与协助。 对比来看，美联储转入加息周期，对生产能力不足的金属铜将带给一线生机。2015年将要完结，沪铜将要步入一季度的传统消费旺季，阶段性消费也许将有所改善。虽然金属铜仍正处于熊市之中，但阶段性声浪的可能性依然较小。美联储打开加息周期，铜价承托小于压力。

不受年底备货以及季节性旺季的影响美联储完结了七年的低利率，打开了新一轮加息周期，无论是外汇市场还是商品市场，多机皆有较小的分歧。笔者指出，回顾历史也许对于未来走势有较小的提示与协助。

对比来看，美联储转入加息周期，对生产能力不足的金属铜将带给一线生机。2015年将要完结，沪铜将要步入一季度的传统消费旺季，阶段性消费也许将有所改善。虽然金属铜仍正处于熊市之中，但阶段性声浪的可能性依然较小。美联储打开加息周期，铜价承托小于压力。

众所周知，国际铜价是以美元标价的，故LME铜与美元指数的走势也有一定的相关性。美联储转入加息周期毫无疑问将是一段时期内的主要影响因素。

虽然理论上来看，加息周期对于美元指数带给一定的承托，如果美元指数走强，对铜价不会产生一定的压力，但笔者指出这种观点显得片面。一方面，美联储在加息周期打开之前，美元指数的声浪幅度早已多达40%，提早欠下了加息的效果;另一方面，美联储加息的首要依据是美国经济的衰退，美国经济的衰退对于大宗商品的需求量也将有所提高，对商品的价格大自然也构成一定的承托。笔者统计资料历史上美联储利率的变化与铜价走势对比后找到，加息周期不利于铜价的声浪。

1990年至今，美联储加息周期经常出现过三次，其利率变化与铜价变化统计资料如下：第一次是1994年2月至1995年2月，利率从3%经7次加息至6%，时间大约为一年，其间伦铜涨幅大约为51.2%;第二次是1999年6月至2000年5月，利率从4.75%经6次加息至6.5%，时间大约为一年，其间伦铜涨幅大约为36.3%;第三次是2004年6月至2006年6月，利率从1%经17次加息至5.25%，时间大约为两年，其间伦铜价格涨幅为174.7%。总结前三次美联储加息周期时铜价的展现出可以显现出，加息周期内铜价皆为下跌走势。

从现阶段情况来看，美联储再度转入加息周期。笔者指出，在此次加息周期中之后经常出现铜价声浪的可能性依然较小。

2004年至2006年的加息周期中，因“中国市场需求”的强大反对，铜价经常出现较大幅的下跌。目前的基本面虽然不承托铜价的大幅度下跌，但阶段性声浪的可能性还是不存在的，若按照1994年以及1999年两次声浪的平均值幅度来计算出来，伦铜在加息周期中未来将会声浪至6400美元/吨附近，对应沪铜的价格在47000元/吨附近。当然，在此阶段人民币对美元汇率的变化也更为最重要，如人民币持续升值，沪铜涨幅不会适当的小于伦铜。

但必须留意的是，此预测涨幅主要参照因素为美联储的加息周期，并无法盼望在短期内构建。传统旺季将至，沪铜阶段性声浪可期。众所周知，每年年底金属铜都不存在一定的企业备货市场需求。

同时，因一季度为国内资金面尤为严格的季度，沪铜一般在这个阶段走势较强。2015年只剩一周的时间，随着2016年的邻近，中国铜消费也将要转入比较的旺季。不受季节性因素影响，铜价在一季度的走势是上涨多跌到较少，笔者对1995年至2015年铜价走势统计资料找到，沪铜在一季度下跌的概率超过61.9%，而21年中有8年暴跌，平均值跌幅为4.71%，仅次于跌幅为10.5%。

在下跌的13年中，平均值涨幅为12.36%，仅次于涨幅为40.6%。笔者指出，邻近2016年一季度，短期铜价将受到承托，预计不受年底备货以及季节性旺季的影响，铜价仍有一定的声浪空间。

若以目前36000元/吨附近的价格并按12.36%的平均值涨幅计算出来，沪铜未来将会声浪到40500元/吨附近。短期回升皆是保值企业较好的购入机会。

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